Flolend, Mahana Capital, Tudigo : trois plateformes en faillite cet été, ce que les investisseurs doivent faire et avant quelle date

Entre le 22 juillet et le 5 août 2026, trois plateformes de financement participatif agréées par l'AMF sont entrées en procédure collective : Flolend (liquidation judiciaire le 22 juillet)^[1][5], Mahana Capital (liquidation judiciaire le 30 juillet)^[6][9] et Tudigo (redressement judiciaire le 5 août)^[11][12]. Les délais pour déclarer une créance expirent ce mois-ci : le 5 octobre pour Mahana, déjà passé, le 7 octobre pour Flolend et le 16 octobre pour Tudigo^[5][9]. S'y ajoute Horizon Oblig, un émetteur obligataire et non une plateforme, dont le délai court jusqu'au 27 octobre^[5][17].

La réponse courte : si vous avez prêté via l'une de ces plateformes, votre créance porte en principe sur la société qui porte le projet, pas sur la plateforme, et la faillite de l'intermédiaire ne l'efface pas. Le vrai risque est ailleurs : un suivi des remboursements dégradé, des recouvrements plus lents et des frais de gestion prélevés sur ce qui vous revient. Une déclaration de créance contre la plateforme n'est utile que pour les sommes que la plateforme elle-même vous doit. Les détenteurs d'obligations Horizon Oblig sont dans une situation différente : ils sont créanciers directs de la société en procédure et doivent s'assurer que leur créance est déclarée. Pour le contexte du dossier Tudigo, voir notre article sur le redressement judiciaire de Tudigo.

Cet article ne constitue pas un conseil juridique. Il rassemble ce que disent les registres, les plateformes et les avocats qui suivent ces dossiers, et signale ce qui reste incertain.

Le calendrier des quatre procédures

Le tableau ci-dessous reprend, pour chaque entité, la procédure, le tribunal, les dates clés et l'interlocuteur à qui adresser une éventuelle déclaration. Les dates de publication au BODACC proviennent du cabinet Kohen Avocats et du registre Pappers : nous n'avons pas pu consulter directement les annonces BODACC.

Flolend

Flolend se présentait comme un moyen d'investir dans des projets de production d'énergie renouvelable, en prêtant aux sociétés porteuses de projets ou en souscrivant leurs obligations ou leurs actions, selon le cabinet Kohen Avocats^[4]. Elle détenait l'agrément PSFP n° FP-2024-14, délivré le 20 novembre 2024, pour le prêt et le placement d'actions et d'obligations^[3]. D'après le registre Pappers, la cessation des paiements a été fixée au 28 juin 2026^[1]. Le site indique que Flolend a cessé son activité et que les remboursements se suivent sur une plateforme de gestion extinctive baptisée Run Off^[2], un service édité par la société Capsens^[4]. Kohen précise que Capsens intervient comme « agent lié de paiement » de Mangopay et de Lemonway et n'est agréée ni par l'AMF ni par l'ACPR^[4]. Le titre de la page, « Cession d'activité », laisse penser à une reprise, mais nous n'avons trouvé aucune trace d'un repreneur. Les montants collectés, le nombre d'investisseurs et le nombre de projets en cours ne sont pas connus.

Mahana Capital

Mahana Capital, plateforme de financement participatif immobilier basée à Saint-Raphaël, était agréée sous le n° FP-2024-10 depuis le 28 mars 2024^[6][8][9]. Sa page d'accueil indique qu'elle « ne propose plus de solutions de financement ni d'ouvertures de compte » et que les investisseurs peuvent suivre leurs remboursements depuis leur espace, sans mentionner la liquidation^[7]. Selon les données publiées par la plateforme au 19 septembre 2026, relevées par le cabinet Kohen Avocats, Mahana a financé 55 projets pour 25 849 500 €, dont 20 remboursés et 35 en cours. Parmi ces derniers, 23 accusent un retard de plus de six mois, pour 13 349 037 €, soit environ 52 % du montant financé. Aucune perte définitive n'était encore enregistrée^[9]. Selon Kohen, les conditions générales de Mahana prévoient que les opérations en cours soient « mises en gestion extinctive jusqu'à leur terme, conformément à une convention conclue avec l'établissement de paiement »^[9]. Nous n'avons pas trouvé qui assure concrètement ce suivi aujourd'hui, la société étant elle-même en liquidation.

Tudigo

Tudigo revendiquait plus de 200 millions d'euros investis, 300 campagnes et 25 000 investisseurs^[11][12]. La cessation des paiements a été fixée au 31 juillet et les offres de reprise, remises au plus tard le 14 septembre, ont été examinées le 30 septembre^[11][13]. Selon le média régional Aqui.Media, la communication de Tudigo aux investisseurs du 17 août indiquait qu'un plan de redressement « n'est à date pas envisagé », d'où son résumé : « Cession ou liquidation. Rien d'autre. »^[16]. Au 3 octobre, aucune décision consécutive à l'audience n'était publiée au BODACC^[15], et nous n'en avions pas trouvé lors de nos dernières recherches, le 6 octobre. Le Brief Patrimonial présente Blast comme favori, avec une nuance de taille : l'agrément de Blast couvre les actions, pas les obligations, si bien que le suivi des titres obligataires sortirait du périmètre du candidat^[13].

À noter en passant : Automata France, la société qui exploitait le service de crypto-actifs Vancelian, placée en liquidation judiciaire par le tribunal de commerce d'Antibes le 28 juillet, a également un délai de déclaration au 7 octobre^[5]. Ce n'est pas une plateforme de financement participatif et nous ne la traitons pas ici.

Mon argent est-il en danger ? Tout dépend de ce que vous détenez

Dans le crowdlending et le crowdfunding obligataire, la plateforme est un intermédiaire. Votre prêt ou votre obligation est une dette de la société qui porte le projet, et cette société n'est pas en procédure collective du seul fait de la faillite de la plateforme. Votre créance existe toujours^[4]. Ce qui change, c'est la qualité du suivi : qui relance un emprunteur en retard, qui négocie une prorogation, qui vous représente si le projet tourne mal.

Les fonds en attente sur votre compte sont une autre question. Chez Tudigo, selon MoneyVox, ils sont logés sur des comptes ségrégués, ceux des véhicules d'investissement ou ceux tenus dans les livres du prestataire de paiement Lemonway^[11]. Ils ne font donc pas, en principe, partie de l'actif de la plateforme. Ils ne sont pas perdus, mais, précise MoneyVox, tout reversement nécessite l'autorisation préalable de l'administrateur judiciaire, ce qui peut les retarder^[11].

Dernier point, propre aux reprises : dans un plan de cession, « le cessionnaire achète un ensemble d'actifs, pas la société elle-même ni ses dettes », rappelle Kohen Avocats^[15]. Si Tudigo est reprise, ce que la plateforme vous devait directement reste dû par la société défaillante, pas par le repreneur. Et la reprise elle-même n'est pas acquise : Tudigo écrivait le 14 août qu'« aucune reprise n'est à date garantie »^[15].

Horizon Oblig, le contre-exemple

Horizon Oblig est une société anonyme du groupe Horizon dont l'activité déclarée est l'achat en vue de la revente d'immeubles et de parts de sociétés immobilières^[17]. Ses obligataires et ses prêteurs ont prêté directement à la société en procédure : ils sont créanciers directs. Pour les obligations regroupées en masse, Kohen conseille de vérifier que le représentant de la masse a bien déclaré les titres^[5]. Le redressement judiciaire du 18 août fait suite à une sauvegarde accélérée ouverte le 26 mars 2026, et la cessation des paiements a été fixée au 25 août 2025^[17]. Point important souligné par Kohen : selon le cabinet, « aucun texte ne dispense le créancier d'une sauvegarde accélérée avortée de cette nouvelle déclaration ». Avoir déclaré lors de la sauvegarde ne suffit donc pas, il faut déclarer à nouveau dans le redressement^[17]. Sur le forum de MoneyVox, des investisseurs évoquent environ 63 millions d'euros collectés sur 29 projets et une suspension des coupons en 2025^[23]. Sur le forum de la communauté Finary, un participant avance une « perte de nos créances estimée à 65 % »^[22]. Ces chiffres de forum ne sont pas vérifiés.

Faut-il déclarer sa créance, et contre qui ?

Le mécanisme est le même dans les quatre dossiers. Les créances nées avant le jugement d'ouverture se déclarent auprès du mandataire judiciaire ou du liquidateur, directement par le créancier ou par un représentant (article L.622-24 du Code de commerce)^[21]. Le délai est de deux mois à compter de la publication au BODACC (article R.622-24)^[17][20], porté à quatre mois au total pour les créanciers domiciliés hors de France métropolitaine, comme l'illustre l'écart entre le 27 octobre et le 27 décembre pour Horizon Oblig^[17][18]. La déclaration s'adresse au mandataire ou au liquidateur par lettre recommandée avec accusé de réception^[20].

Reste la question pratique : devez-vous déclarer contre la plateforme ? Les textes ne visent pas spécifiquement le crowdlending, mais les analyses du cabinet Kohen sur Flolend et Mahana distinguent clairement deux situations^[4][9] :

• Votre prêt ou votre obligation sur un projet lie l'investisseur à la société porteuse du projet. « La défaillance de l'intermédiaire ne fait pas disparaître la dette de l'emprunteur », écrit Kohen^[4]. Cette créance n'est pas une dette de la plateforme. Elle ne se déclare dans une procédure collective que si la société emprunteuse est elle-même en procédure.
• Les sommes que la plateforme vous doit en propre relèvent, elles, d'une déclaration auprès du liquidateur ou du mandataire. Kohen cite les échéances encaissées par la plateforme et jamais créditées sur votre compte, les frais payés pour un service non rendu^[4], les sommes que la plateforme aurait encaissées en son nom propre sans les reverser, ou une éventuelle indemnisation pour un manquement dans la sélection ou le suivi des projets, qui resterait à établir^[9].
• En cas de doute, interrogez directement le mandataire ou le liquidateur avant la date limite. Une déclaration envoyée à titre conservatoire coûte un courrier recommandé, une forclusion peut coûter la créance.

Conservez les justificatifs utiles (contrats, relevés de compte, échéanciers), qui vous seront demandés pour chiffrer la créance. Pour Tudigo, le délai court jusqu'au 16 octobre^[5]. Pour Flolend, il expire le 7 octobre^[5].

Tudigo : votez dans les consultations des masses obligataires

Les obligataires de Tudigo sont consultés masse par masse sur le dispositif de continuité : désignation d'un nouveau représentant et prélèvements sur les remboursements, à la majorité des deux tiers des voix exprimées^[14]. Ces votes ont un coût concret. Côté obligations, le prestataire technique percevrait 1,8 % TTC sur tous les flux de remboursement reçus et le prestataire de recouvrement facturerait 6 000 € HT par an et par emprunt^[14]. Aqui.Media, qui s'appuie sur la communication de Tudigo du 17 août, précise ce scénario en cas de liquidation : 6 000 € HT par an par emprunt en cours, 10 000 € en contentieux, plus les honoraires de Covalt comme représentant de la masse. Pour les véhicules d'investissement en actions, la société de recouvrement 1563 coûterait 8 400 € TTC par an et par véhicule, payés d'avance par les investisseurs, auxquels s'ajoutent 2 % pour Capsens sur ces collectes^[16]. Ces montants restent soumis au vote des investisseurs concernés. Avec une majorité calculée sur les voix exprimées, ne pas voter revient à laisser les autres décider.

Délai dépassé (Mahana) : le relevé de forclusion

Pour Mahana Capital, le délai a expiré le 5 octobre^[9]. Il reste le relevé de forclusion, qui doit être demandé dans les six mois suivant la publication au BODACC (article L.622-26 du Code de commerce)^[20], soit au plus tard le 4 février 2027 pour Mahana selon Kohen^[9]. Le créancier doit alors prouver que sa défaillance n'est pas de son fait, ou qu'elle est due à une omission volontaire du débiteur lors de l'établissement de la liste des créanciers^[20]. C'est le juge qui tranche, et un avocat pourra vous dire si votre situation s'y prête. Kohen signale aussi une action en revendication possible jusqu'au 4 novembre 2026, limitée aux biens qui se retrouvent « en nature » entre les mains de la plateforme^[9]. Si vous n'avez que des prêts sur des projets Mahana, rappelons que ces créances portent sur les sociétés emprunteuses, dont 23 étaient en retard de plus de six mois au 19 septembre^[9]. C'est leur suivi, plus que la déclaration au passif de Mahana, qui déterminera ce que vous récupérerez.

Si une créance finit par être perdue, le traitement fiscal des pertes est détaillé dans notre guide sur la fiscalité du crowdlending en 2026.

Le médiateur de l'AMF ne peut plus rien, l'assureur peut-être

Le médiateur de l'AMF a reçu 117 dossiers liés au financement participatif en 2025, contre 32 en 2024, selon le cabinet Kohen Avocats et le comparateur Selectra, site affilié^[18][19]. Sur 93 dossiers clos, 48 ont donné lieu à une recommandation favorable, dont 26 acceptées, pour un montant médian de 1 320 €^[18].

Mais cette voie se ferme dès l'ouverture d'une procédure collective. Comme le résume Kohen, « une plateforme en redressement ou en liquidation judiciaire ne peut plus s'engager dans une démarche amiable » (article L.622-7), et la médiation ne suspend pas le délai de déclaration^[18]. Une autre piste existe : l'action directe contre l'assureur de responsabilité civile de la plateforme (article L.124-3 du Code des assurances), qui ne nécessite pas de déclaration de créance^[18]. Elle suppose une faute de la plateforme couverte par la police, ce qu'aucune source ne démontre à ce stade pour ces trois dossiers.

Selectra résume la situation des investisseurs d'une plateforme fermée : sans représentant collectif désigné, ils risquent de « se retrouver seul face au porteur de projet »^[19]. Le précédent d'October et de sa gestion extinctive montre ce que cela implique dans la durée.

Ce que ces faillites avaient en commun

Les causes de ces défaillances ne sont établies par aucune source primaire. Pour Flolend, Kohen parle de cessation des paiements et non de faute^[4]. Pour Tudigo, Aqui.Media décrit des récits concurrents entre les protagonistes^[16]. Nous ne prétendons donc pas expliquer pourquoi elles ont échoué. En revanche, plusieurs signaux étaient visibles de l'extérieur.

L'agrément AMF n'a pas suffi

Flolend et Mahana avaient obtenu leur agrément PSFP en 2024^[3][8], et Tudigo détenait un agrément couvrant les actions et les obligations^[13]. Ni l'une ni l'autre, ni Tudigo, ne figuraient sur la liste AMF des PSFP radiés à la date de nos vérifications, et Flolend et Mahana étaient toujours inscrites sur la liste blanche^[3][8][10]. Dans notre base de 663 projets répartis sur 23 plateformes, presque toutes les plateformes françaises suivies obtiennent la note maximale de 8/8 sur le critère réglementaire. L'agrément est une condition nécessaire. Il ne dit rien de la solidité financière de la plateforme.

Les signaux qui comptaient

• L'âge et l'historique. Flolend a été créée le 28 août 2023 et agréée en novembre 2024^[1][3].
• Un capital mince. 25 000 € pour Flolend, après une augmentation depuis 9 990 € en novembre 2024^[1], 50 000 € pour Mahana^[6]. Pris isolément, le capital social est un signal faible, mais il s'ajoute aux autres.
• Des comptes peu lisibles. Selon Pappers, Flolend a déposé ses comptes 2023 et 2024, mais tous deux avec une déclaration de confidentialité, ce qui limite ce qu'un investisseur peut en consulter. Le registre ne lui attribue aucun salarié^[1].
• Une collecte en chute. Selon Le Brief Patrimonial, la collecte de Tudigo a été plus que divisée par deux en deux ans, pour un chiffre d'affaires 2025 de 4 millions d'euros dont 1,1 million récurrent^[13].
• Un stock de retards. Chez Mahana, 23 projets sur 55 étaient en retard de plus de six mois^[9]. Notre analyse des taux de retard par plateforme montre pourquoi cet indicateur mérite d'être suivi.

Comment CrowdPickr note ces signaux

CrowdPickr ne suivait ni Flolend, ni Mahana Capital, ni Tudigo, ni Horizon Oblig. Nous ne prétendons pas que notre grille aurait prédit ces faillites. Mais ces signaux sont précisément ceux qu'examine notre critère de santé financière de la plateforme (A4, noté sur 4), qui relève d'un jugement d'analyste et non d'un modèle. Deux exemples tirés de nos données. WiSEED obtient 1/4 : notre justification relève un redressement judiciaire accéléré en octobre 2025, une procédure close le 11 décembre 2025 et un rachat par Advenis, avec moins de douze mois de stabilité sous le nouveau propriétaire. À l'autre extrémité, Homunity obtient 4/4 dans notre dernière notation, en tant que filiale de Tikehau Capital.

Sur la continuité, enfin, les plans de continuité d'activité sont quasi universels : 559 de nos 663 projets mentionnent un plan de continuité dans la justification du critère de protection des investisseurs. Le dossier Tudigo montre ce qu'un tel plan coûte en pratique : des frais prélevés sur les remboursements et des votes de masse à organiser^[14][16]. Un plan de continuité limite la casse, il ne l'empêche pas.

Une liste de contrôle pour toute plateforme

• Depuis quand la société existe-t-elle, et ses comptes annuels sont-ils publiés, ou déposés sous confidentialité ?
• Quel est son capital, et a-t-elle un actionnaire institutionnel ?
• Sa collecte progresse-t-elle ou recule-t-elle d'une année sur l'autre ?
• Quelle part de ses projets en cours est en retard de plus de six mois ?
• Qui assurerait la gestion extinctive, et à quel coût pour les investisseurs ?

Pour aller plus loin sur l'analyse d'un projet, voir notre méthode pour lire un dossier de crowdlending.

Sources

1. FLOLEND, fiche entreprise, Pappers, consulté le 6 octobre 2026.
2. Flolend, Cession d'activité (avis sur le site), Flolend, consulté le 6 octobre 2026.
3. Liste blanche des PSFP : Flolend, AMF, consulté en octobre 2026.
4. Flolend : liquidation judiciaire, remboursements, gestion extinctive, déclarer sa créance avant le 7 octobre 2026, Cabinet Kohen Avocats, 28 septembre 2026.
5. Vancelian, Flolend, Tudigo, Horizon Oblig : le calendrier d'octobre et novembre 2026 pour déclarer votre créance, Cabinet Kohen Avocats, 5 octobre 2026.
6. MAHANA CAPITAL, fiche entreprise, Pappers, consulté le 6 octobre 2026.
7. Mahana Capital, page d'accueil, Mahana Capital, consulté le 6 octobre 2026.
8. Listes blanches PSFP : Mahana Capital, AMF, consulté en octobre 2026.
9. Mahana Capital : liquidation judiciaire, déclarer avant le 5 octobre 2026, relevé de forclusion, projets en retard, Cabinet Kohen Avocats, 5 octobre 2026.
10. Liste des PSFP radiés, AMF, consulté en octobre 2026.
11. Crowdfunding : la plateforme de financement participatif Tudigo placée en redressement judiciaire, MoneyVox, 17 août 2026.
12. La plateforme de financement participatif Tudigo placé en redressement judiciaire, Boursorama (AFP), 17 août 2026.
13. Blast favori pour reprendre Tudigo, Le Brief Patrimonial, 17 septembre 2026, mis à jour le 22 septembre.
14. Tudigo : si vous êtes consulté sur le plan de continuité de vos obligations, Cabinet Kohen Avocats, 2 octobre 2026.
15. Plateforme en faillite reprise par un repreneur : que deviennent vos placements et votre créance avec le plan de cession, Cabinet Kohen Avocats, 3 octobre 2026.
16. Tudigo : après le tribunal, la guerre des récits, Aqui.Media (Jacques Froissant), 22 août 2026.
17. Sauvegarde accélérée qui échoue, puis redressement judiciaire : dans quel délai l'épargnant doit-il déclarer sa créance ?, Cabinet Kohen Avocats, 27 septembre 2026.
18. Crowdfunding : plateforme en faillite, médiateur AMF, déclaration de créance, assureur, Cabinet Kohen Avocats, 24 septembre 2026.
19. Crowdfunding immobilier : litiges et médiateur AMF, Selectra (site comparateur affilié), septembre 2026.
20. REC, Procédures amiables et procédures collectives de règlement du passif, La déclaration de créances (BOI-REC-EVTS-10-30), DGFiP, BOFiP, version publiée le 18 mars 2013, archivée.
21. Article L622-24 du Code de commerce, Baumann Avocats (reproduction du texte), non daté.
22. HORIZON OBLIG (fil de discussion), Communauté Finary, forum, juillet-août 2026.
23. Obligation immobilière Horizon Oblig / Horizon AM (fil de discussion), Forum MoneyVox, messages de 2025 et 2026.

Données CrowdPickr au 6 octobre 2026. Cet article est une analyse indépendante et ne constitue pas un conseil en investissement.