Melvan Horizon T3 — 8.5%/an · 36 mois

Plateforme · 22.0/25

A1 · Statut réglementaire 8.0/8✓ max

Agrément agrément AMF AMF obtenu le 6 décembre 2022 (fonds propres-2022-2), registre ORIAS n°15003274
Statut pleinement conforme, en cours de validité

A2 · Track Record 6.0/6✓ max

Défaut 0,8% (<1% → 6 pts×0,5=3,0)
Retard 0,8% (<5% → 6 pts×0,3=1,8)
Rendement réalisé ~5,9% conforme aux fourchettes annoncées → 6 pts×0,2=1,2

A3 · Rigueur de sélection 3.0/4bon

Processus de sélection ENR documenté et reconnu (due diligence technique, juridique, financière)
Taux de sélection non publié explicitement dans les données disponibles

A4 · Santé financière 3.0/4bon

Plateforme indépendante fondée en 2014 (>10 ans), aucun signal de détresse
Expansion européenne active (Espagne, Italie, Pays-Bas)
Lancement fonds 2026
Pas d'adossement institutionnel direct

A5 · Protection investisseurs 2.0/3

agrément AMF agréée → délai de réflexion 4 jours + plan de continuité obligatoires (1 pt)
Comptes ségrégués via prestataire de paiement tiers Mangopay (1 pt)
Pas de marché secondaire opérationnel identifié (0 pt)

Projet · 39.0/75

B1 · Instrument & Structure 8.0/10bon

B1.1: 5/5 — Obligations simples à taux fixe, droit français

B1.2: 2/3 — Emprunt direct Melvan Horizon (holding), droit français clair

B1.3: 1/2 — Rang senior revendiqué, pas de dette bancaire senior connue, non inscrit formellement

B2 · Opérateur & Track record 9.0/15

B2.1: 3/4 — Dirigeants nommés (L. Albuisson, P-Y. Barbier, S. Dubois) sans profil public détaillé

B2.2: 4/5 — Melvan créé 2017, >8 ans, 4 MWc exploités, 750 MWc en développement, actionnaires institutionnels (BPI, IDIA)

B2.3: 2/3 — Plusieurs opérations en cours sans incident signalé sur Enerfip

B2.4: 0/3 — EBITDA et résultat net négatifs documentés; entité émettrice <2 ans

B3 · Garanties & Sûretés 7.0/15faible

B3.1: 6/9 — Nantissement 1er rang de 100% des titres de Melvan Horizon (enregistré)

B3.2: 1/4 — Melvan Horizon constituée <2 ans, bilan non disponible, EBITDA groupe négatif

B3.3: 0/2 — Aucun partenaire bancaire identifié sur ce projet

B4 · Structure financière 6.0/15faible

B4.1: 2/5 — Projets en développement sans PPA ni raccordement; IRR non calculable à ce stade

B4.2: 2/4 — Groupe prévoit 14,5 M€ d'injections propres sur 2027-2030 pour un CAPEX total 121 M€

B4.3: 1/4 — Business plan mono-scénario; stress test absent; remboursement dépendant d'injections futures incertaines

B4.4: 1/2 — taux de couverture de la dette non calculable; flux opérationnels négatifs 2026-2027 avant primes RTB

B5 · Pré-commercialisation 4.0/10faible

Phase développement: 6 permis déposés sur 22 projets, 7 fonciers sécurisés, 3 diagnostics ZH
Aucun PPA signé, aucun raccordement confirmé
Projets structurés CRE mais non encore RTB

B6 · Permis & Maturité 3.0/5

6 permis déposés en instruction, 7 fonciers sécurisés, stade pré-RTB
Aucun permis purgé ni raccordement confirmé pour l'ensemble du portefeuille

B7 · Marché & Localisation 2.0/3

Marché ENR France en croissance (PPE3 adopté fév
2026, appels d'offres CRE actifs)
Risque temporaire de surcapacité RTE signalé mais agrivoltaïsme en forte demande institutionnelle

Points forts

✓Groupe Melvan adossé à BPI France (FIEE 2), IDIA Capital et OCCIGEN — actionnaires institutionnels crédibles

✓Nantissement de 1er rang sur 100% des titres de l'émetteur documenté

✓Portefeuille diversifié de 22 projets agrivoltaïques répartis sur toute la France

✓Plateforme Enerfip PSFP AMF agréée, zéro défaut historique sur ENR

✓Levée de 25 M€ en juin 2025 atteste d'une capacité d'attraction de capitaux institutionnels

Risques identifiés

!Remboursement entièrement dépendant d'injections futures de fonds propres du groupe Melvan, sans flux opérationnels existants

!EBITDA et résultat net négatifs de Melvan Horizon documentés; entité émettrice créée en 2024

!Aucun projet RTB ni PPA signé à la date de l'offre; stade développement précoce pour 10 des 22 projets

!Encours total Melvan sur Enerfip déjà à 12,3 M€ avec 3 échéances majeures en 2026; risque de concentration emprunteur

!Absence de partenaire bancaire identifié et absence de garantie réelle sur actif physique ou flux contractualisés

⚠ Avertissement sur les risques

Investir en crowdfunding comporte un risque de perte partielle ou totale du capital, ainsi qu'un risque d'illiquidité. Selon le baromètre France FinTech / Forvis Mazars 2025, 25 à 30 % des projets accusent un retard de plus de 6 mois et 4 à 6 % entraînent une perte définitive. Ne placez jamais plus de 5 à 10 % de votre patrimoine en crowdfunding et diversifiez sur au moins 10 projets. CrowdPickr est un service d'information indépendant, non agréé en tant que conseiller en investissement. Les analyses présentées ne constituent pas un conseil en investissement personnalisé.