À propos
Financement obligataire de 5 millions € en plusieurs tranches pour le développement d'un portefeuille de 22 projets agrivoltaïques et agricompatibles (170 MWp) en France, portés par Melvan Horizon (filiale de Melvan). Les fonds couvrent les frais de développement pour atteindre le stade prêt-à-construire (RTB). Troisième tranche de 500k€ minimum, maturité 3 ans + 1 an optionnel à 9%.
Plateforme · 22.0/25
A1 · Statut réglementaire
8.0/8✓ max
- Agrément agrément AMF AMF obtenu le 6 décembre 2022 (fonds propres-2022-2), registre ORIAS n°15003274
- Statut pleinement conforme, en cours de validité
A2 · Track Record
6.0/6✓ max
- Défaut 0,8% (<1% → 6 pts×0,5=3,0)
- Retard 0,8% (<5% → 6 pts×0,3=1,8)
- Rendement réalisé ~5,9% conforme aux fourchettes annoncées → 6 pts×0,2=1,2
A3 · Rigueur de sélection
3.0/4bon
- Processus de sélection ENR documenté et reconnu (due diligence technique, juridique, financière)
- Taux de sélection non publié explicitement dans les données disponibles
A4 · Santé financière
3.0/4bon
- Plateforme indépendante fondée en 2014 (>10 ans), aucun signal de détresse
- Expansion européenne active (Espagne, Italie, Pays-Bas)
- Lancement fonds 2026
- Pas d'adossement institutionnel direct
A5 · Protection investisseurs
2.0/3
- agrément AMF agréée → délai de réflexion 4 jours + plan de continuité obligatoires (1 pt)
- Comptes ségrégués via prestataire de paiement tiers Mangopay (1 pt)
- Pas de marché secondaire opérationnel identifié (0 pt)
Projet · 39.0/75
B1 · Instrument & Structure
8.0/10bon
B1.1: 5/5 — Obligations simples à taux fixe, droit français
B1.2: 2/3 — Emprunt direct Melvan Horizon (holding), droit français clair
B1.3: 1/2 — Rang senior revendiqué, pas de dette bancaire senior connue, non inscrit formellement
B2 · Opérateur & Track record
9.0/15
B2.1: 3/4 — Dirigeants nommés (L. Albuisson, P-Y. Barbier, S. Dubois) sans profil public détaillé
B2.2: 4/5 — Melvan créé 2017, >8 ans, 4 MWc exploités, 750 MWc en développement, actionnaires institutionnels (BPI, IDIA)
B2.3: 2/3 — Plusieurs opérations en cours sans incident signalé sur Enerfip
B2.4: 0/3 — EBITDA et résultat net négatifs documentés; entité émettrice <2 ans
B3 · Garanties & Sûretés
7.0/15faible
B3.1: 6/9 — Nantissement 1er rang de 100% des titres de Melvan Horizon (enregistré)
B3.2: 1/4 — Melvan Horizon constituée <2 ans, bilan non disponible, EBITDA groupe négatif
B3.3: 0/2 — Aucun partenaire bancaire identifié sur ce projet
B4 · Structure financière
6.0/15faible
B4.1: 2/5 — Projets en développement sans PPA ni raccordement; IRR non calculable à ce stade
B4.2: 2/4 — Groupe prévoit 14,5 M€ d'injections propres sur 2027-2030 pour un CAPEX total 121 M€
B4.3: 1/4 — Business plan mono-scénario; stress test absent; remboursement dépendant d'injections futures incertaines
B4.4: 1/2 — taux de couverture de la dette non calculable; flux opérationnels négatifs 2026-2027 avant primes RTB
B5 · Pré-commercialisation
4.0/10faible
- Phase développement: 6 permis déposés sur 22 projets, 7 fonciers sécurisés, 3 diagnostics ZH
- Aucun PPA signé, aucun raccordement confirmé
- Projets structurés CRE mais non encore RTB
B6 · Permis & Maturité
3.0/5
- 6 permis déposés en instruction, 7 fonciers sécurisés, stade pré-RTB
- Aucun permis purgé ni raccordement confirmé pour l'ensemble du portefeuille
B7 · Marché & Localisation
2.0/3
- Marché ENR France en croissance (PPE3 adopté fév
- 2026, appels d'offres CRE actifs)
- Risque temporaire de surcapacité RTE signalé mais agrivoltaïsme en forte demande institutionnelle
Points forts
Groupe Melvan adossé à BPI France (FIEE 2), IDIA Capital et OCCIGEN — actionnaires institutionnels crédibles
Nantissement de 1er rang sur 100% des titres de l'émetteur documenté
Portefeuille diversifié de 22 projets agrivoltaïques répartis sur toute la France
Plateforme Enerfip PSFP AMF agréée, zéro défaut historique sur ENR
Levée de 25 M€ en juin 2025 atteste d'une capacité d'attraction de capitaux institutionnels
Risques identifiés
Remboursement entièrement dépendant d'injections futures de fonds propres du groupe Melvan, sans flux opérationnels existants
EBITDA et résultat net négatifs de Melvan Horizon documentés; entité émettrice créée en 2024
Aucun projet RTB ni PPA signé à la date de l'offre; stade développement précoce pour 10 des 22 projets
Encours total Melvan sur Enerfip déjà à 12,3 M€ avec 3 échéances majeures en 2026; risque de concentration emprunteur
Absence de partenaire bancaire identifié et absence de garantie réelle sur actif physique ou flux contractualisés
⚠ Avertissement sur les risques
Investir en crowdfunding comporte un risque de perte partielle ou totale du capital, ainsi qu'un risque d'illiquidité. Selon le baromètre France FinTech / Forvis Mazars 2025, 25 à 30 % des projets accusent un retard de plus de 6 mois et 4 à 6 % entraînent une perte définitive. Ne placez jamais plus de 5 à 10 % de votre patrimoine en crowdfunding et diversifiez sur au moins 10 projets. CrowdPickr est un service d'information indépendant, non agréé en tant que conseiller en investissement. Les analyses présentées ne constituent pas un conseil en investissement personnalisé.