À propos
Financement partiel de la construction d'une centrale photovoltaïque au sol de 4,72 MWc à Ségrie (Sarthe), développée par TSE via la société de projet SEGRIE PV. La centrale, lauréate d'un appel d'offres CRE avec contrat de complément de rémunération sur 20 ans, débutera sa construction au T4 2026. Les actionnaires de SEGRIE PV incluent TSE (51%), la Banque des Territoires et Crédit Mutuel Impact.
Plateforme · 22.0/25
A1 · Statut réglementaire
8.0/8✓ max
- Agrément agrément AMF AMF en cours de validité, licence fonds propres-2023-26 enregistrée
- Score maximum
A2 · Track Record
6.0/6✓ max
- Défaut 0,74% (<1% → 6 pts)
- Retard 1,14% (<5% → 6 pts)
- Rendement réalisé 6,85%/an en progression, conforme à la norme ENR (5–9%) → 6 pts
- A2 = (6×0,5 + 6×0,3 + 6×0,2) = 6/6
A3 · Rigueur de sélection
2.0/4
- Recentrage stratégique ENR en 2019 documenté, suggérant un comité de sélection rigoureux
- Aucun taux de sélection publié explicitement
- Processus non chiffré → 2 pts
A4 · Santé financière
4.0/4✓ max
- Filiale de Lendosphère (Groupe 123 IM, institutionnel), résultat net +434K€ en 2024, aucune perte depuis 2019, >5 ans d'existence, aucun signal de détresse plateforme
- Score maximum
A5 · Protection investisseurs
2.0/3
- agrément AMF agréé → délai de réflexion 4 jours + plan de continuité obligatoire (1 pt)
- Comptes ségrégués imposés réglementairement pour tout agrément AMF (1 pt)
- Marché secondaire non documenté dans les données disponibles (0 pt)
Projet · 50.0/75
B1 · Instrument & Structure
8.0/10bon
B1.1: 5/5 — Obligation simple taux fixe, droit français
B1.2: 2/3 — Emprunt direct société de projet SEGRIE PV, droit français
B1.3: 1/2 — Rang prioritaire non formellement inscrit à date du dossier
B2 · Opérateur & Track record
12.0/15bon
B2.1: 4/4 — TSE, fondateurs Debonnet/Lambert nommés, profils publics
B2.2: 5/5 — >50 MWc raccordés (152 MWc Marville), 103,5 GWh produits 2025
B2.3: 2/3 — Opération en cours sans incident signalé
B2.4: 1/3 — Bilan TSE non communiqué, holding financée par Eurazeo/BPI/CA mais données détaillées absentes
B3 · Garanties & Sûretés
7.0/15faible
B3.1: 6/9 — Nantissement de parts SEGRIE PV probable via société dédiée (SPV); garanties spécifiques non documentées dans le dossier
B3.2: 2/4 — Actionnaires institutionnels (Banque des Territoires, Crédit Mutuel Impact) mais solidité garant non formalisée
B3.3: 1/2 — Partenaires bancaires institutionnels identifiés mais montants non précisés
B4 · Structure financière
9.0/15
B4.1: 4/5 — Contrat CRE 20 ans, IRR projet estimé 8-10% avec tarif réglementé
B4.2: 2/4 — Apports fonds propres TSE/institutionnels non chiffrés
B4.3: 2/4 — Revenus contractualisés sur 20 ans compensent absence de stress test
B4.4: 1/2 — taux de couverture de la dette non communiqué; revenus PPA contractualisés rassurants
B5 · Pré-commercialisation
8.0/10bon
- Permis purgé, lauréat CRE 7e appel d'offres Sol, contrat complément rémunération 20 ans signé
- Raccordement réseau non encore confirmé
- Construction démarrage T4 2026
B6 · Permis & Maturité
4.0/5bon
- Lauréat appel d'offres CRE, autorisation de construire obtenue probable mais délais de recours possibles
- Construction démarrage T4 2026, raccordement non encore confirmé
B7 · Marché & Localisation
2.0/3
- Marché ENR France en forte croissance, soutien réglementaire solide
- Contrat CRE 20 ans indépendant du marché local immobilier
- Score ajusté grâce aux données live: secteur immobilier de Ségrie non pertinent pour ENERGY; marché ENR national favorable maintenu à 2/3
Points forts
TSE: développeur solaire majeur, 103,5 GWh produits en 2025, track record solide
Contrat CRE 20 ans sécurise les revenus sur toute la durée du prêt
Actionnaires institutionnels: Banque des Territoires et Crédit Mutuel Impact
Levée de 130M€ en 2023 (Eurazeo, Crédit Agricole, BPI France) renforce la solidité
Site de valorisation d'une friche (ancien enfouissement): impact environnemental positif
Risques identifiés
Garanties spécifiques du prêt obligataire non documentées dans le dossier publié
Construction non démarrée (T4 2026): risque de coûts, délais et mise en service
Raccordement réseau non encore confirmé par le gestionnaire de réseau
Plan de financement global de SEGRIE PV non communiqué; part fonds propres inconnue
Taux de 6,5%/an dans la norme ENR mais durée 54 mois allonge l'exposition au risque
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