Vaujours Housing — 10.5%/an · 24 mois

Plateforme · 20.0/25

A1 · Statut réglementaire 8.0/8✓ max

Agrément agrément AMF AMF fonds propres-2023-31 obtenu le 9 novembre 2023, en cours de validité
Score maximal

A2 · Track Record 3.0/6

Score ajusté grâce aux données live: défaut 0.0% → 6pts×0.5=3.0; retard >90j 33.98% (bracket 30–50%) → 1.5pts×0.3=0.45; rendement réel vs annoncé non vérifiable (données tronquées) → 0pts×0.2=0

A3 · Rigueur de sélection 3.0/4bon

Processus de sélection documenté (comité interne, analyse financière, KYC emprunteur) mais taux de sélection publié non confirmé dans les données disponibles

A4 · Santé financière 4.0/4✓ max

Filiale Tikehau Capital (>46 Mds€ AUM, coté Euronext), groupe institutionnel, >5 ans d'existence, aucun signal de détresse plateforme
Taux de retard portefeuille = A2, pas A4

A5 · Protection investisseurs 2.0/3

Agrément agrément AMF actif → délai réflexion 4j + plan continuité obligatoires (1pt)
Comptes ségrégués via PSP tiers documenté (1pt)
Pas de marché secondaire opérationnel identifié (0pt)

Projet · 45.0/75

B1 · Instrument & Structure 9.0/10bon

B1.1: 5/5 — Obligation simple taux fixe droit français

B1.2: 3/3 — société dédiée (SPV) dédié LA FINANCIÈRE 2 émetteur distinct opérateur

B1.3: 1/2 — Obligation simple sans dette senior connue, rang de fait 1er non inscrit

B2 · Opérateur & Track record 10.0/15

B2.1: 4/4 — Manuel Soutelo dirigeant nommé, identifiable publiquement

B2.2: 3/5 — Groupe Agencity créé 2011, actif 18,6M€ mais opérations livrées non chiffrées

B2.3: 2/3 — 6 opérations Homunity dont 2 remboursées sans incident

B2.4: 1/3 — Capital social société dédiée (SPV) 500€, gearing garant élevé; bilan Agencity Promotion CA 4M€, fonds propres 4,1M€ mais trésorerie faible 288k€

B3 · Garanties & Sûretés 7.0/15faible

B3.1: 5/9 — Caution solidaire Agencity Promotion, holding tête de groupe

B3.2: 2/4 — fonds propres 4,1M€ gearing élevé (total actif 18,6M€ → gearing ~3.5), trésorerie très faible 288k€

B3.3: 1/2 — Crédit bancaire 3M€ accordé mais banque non nommée

B4 · Structure financière 12.0/15bon

B4.1: 5/5 — Loan-to-Cost (ratio prêt/coût total) crowd 4,2% très faible sur coût total 15,5M€

B4.2: 0/4 — fonds propres opérateur 162k€ = 1% du coût total, inférieur à 5%

B4.3: 3/4 — 100% commercialisé bailleur social, remboursement crowd assuré même sous stress

B4.4: 1/2 — Marge nette 9,3% CA TTC, dans fourchette 8-12%

B5 · Pré-commercialisation 6.0/10

100% commercialisé via promesse de vente avec bailleur social; promesse signée mais pas acte authentique
Rang 2 (compromis/promesse non notarial définitif)
Score 6/10 car promesse signée et bailleur social solide mais acte pas finalisé

B6 · Permis & Maturité 0.0/5faible

Foncier non encore acté (sous promesse). permis de construire obtenu et purgé selon dossier, mais foncier non sécurisé → 0/5 conformément à la grille promotion immobilière (foncier non acté = 0pt)

B7 · Marché & Localisation 1.0/3faible

Vaujours (93), marché secondaire Seine-Saint-Denis banlieue nord-est
Prix social 4 617€/m² cohérent avec vente bailleur
Marché locatif neuf sous pression, inventaire dur en hausse
Score 1/3

Points forts

✓Commercialisation 100% auprès d'un bailleur social, risque commercial quasi nul.

✓LTC crowd très faible (4,2%), exposition crowdfunding limitée sur coût total.

✓PC obtenu et purgé, chantier démarré mai 2026.

✓2 opérations remboursées sans incident chez Homunity, 4 en cours.

✓GFA obtenue, assurances TRC/RCMO et DO en place.

Risques identifiés

!Foncier non acté à la date du dossier, acquisition foncière non finalisée.

!Garant Agencity Promotion: trésorerie très faible (288k€), gearing estimé à ~3,5.

!Fonds propres opérateur de seulement 1% du coût total, apport quasi nul.

!SPV LA FINANCIÈRE 2 capitalisé à 500€, aucune substance propre.

!Marché neuf francilien sous pression: 1 projet sur 5 suspendu, stocks en hausse.