Moulin de Bénavant - Tranche 2 — 8.0%/an · 36 mois

Plateforme · 22.0/25

A1 · Statut réglementaire 8.0/8✓ max

Agrément agrément AMF AMF obtenu le 6 décembre 2022 (fonds propres-2022-2), registre ORIAS n°15003274
Statut pleinement conforme, en cours de validité

A2 · Track Record 6.0/6✓ max

A3 · Rigueur de sélection 3.0/4bon

Processus de sélection ENR documenté et reconnu (due diligence technique, juridique, financière)
Taux de sélection non publié explicitement dans les données disponibles

A4 · Santé financière 3.0/4bon

A5 · Protection investisseurs 2.0/3

agrément AMF agréée → délai de réflexion 4 jours + plan de continuité obligatoires (1 pt)
Comptes ségrégués via prestataire de paiement tiers Mangopay (1 pt)
Pas de marché secondaire opérationnel identifié (0 pt)

Projet · 49.0/75

B1 · Instrument & Structure 9.0/10bon

B1.1: 5/5 — Obligations simples à taux fixe, droit français

B1.2: 3/3 — société dédiée (SPV) dédié HEPSP, émetteur distinct, droit français clair

B1.3: 1/2 — Rang senior revendiqué, nantissement de titres mais pas d'hypothèque sur actif énergétique inscrite

B2 · Opérateur & Track record 9.0/15

B2.1: 4/4 — Didier BOUREAUD nommé, profil LinkedIn identifiable, rôles précisés

B2.2: 3/5 — SEIDER: >45 MWp éoliens construits, expertise ENR confirmée, 0 MW hydraulique raccordé

B2.3: 1/3 — Première opération HEPSP sur Enerfip (T1 en cours)

B2.4: 2/3 — Aucune procédure, bilans SEIDER sains, capitaux propres 1,9M€, ratio dettes modéré

B3 · Garanties & Sûretés 9.0/15

B3.1: 7/9 — GAPD de SEIDER (garantie autonome à première demande) + nantissement 1er rang 100% titres HEPSP + gage turbine

B3.2: 1/4 — SEIDER: fonds propres 1,9M€, gearing faible (~0,35), mais encours GAPD 1,24M€ et capacité limitée

B3.3: 1/2 — Aucun partenaire bancaire nommé; financement quasi-total par obligations (80%)

B4 · Structure financière 9.0/15

B4.1: 4/5 — Tarif EDF H16bis sur 20 ans sécurisé, IRR projet estimé dans norme ENR avec PPA long terme

B4.2: 2/4 — Apport CCA 550k€ soit ~18% du coût total (seuil 10–15%)

B4.3: 2/4 — Tarif garanti 20 ans couvre service de dette; stress test non présenté mais PPA sécurise

B4.4: 1/2 — taux de couverture de la dette estimé 1,2–1,5 sur revenus contractualisés à 8%/an

B5 · Pré-commercialisation 8.0/10bon

B6 · Permis & Maturité 3.0/5

Autorisation environnementale obtenue mais sous recours contentieux (décision tribunal Limoges attendue début 2028)
Stade prêt-à-construire confirmé
Construction non bloquée par le recours, mais risque juridique résiduel → 3/5

B7 · Marché & Localisation 2.0/3

Points forts

✓Tarif EDF H16bis sur 20 ans sécurisé pour 400 kW, visibilité revenus maximale.

✓GAPD de SEIDER + nantissement 1er rang 100% titres HEPSP offrent couverture multi-niveaux.

✓SEIDER: développeur ENR expérimenté, >45 MWp construits, bilans sains.

✓SPV dédié HEPSP, structure juridique claire, obligations simples droit français.

✓Enerfip: plateforme PSFP agréée, zéro défaut ENR historique, track record excellent.

Risques identifiés

!Autorisation environnementale sous recours contentieux, décision tribunal attendue début 2028.

!SEIDER: garant GAPD avec FP limités (1,9M€) face à un engagement de 750k€ (T2) + 1,5M€ (T1).

!Aucun partenaire bancaire identifié, financement à 80% par dette obligataire sans validation bancaire externe.

!HEPSP créée en 2022, aucun historique opérationnel ni revenus générés à ce stade.

!Risque hydrologique documenté (sécheresses) pouvant impacter la production et la rentabilité.