Ensol Abonnement Sud (T3) — 8.0%/an · 30 mois

Plateforme · 23.0/25

A1 · Statut réglementaire 8.0/8✓ max

Agrément agrément AMF AMF en cours de validité, licence fonds propres-2022-2 vérifiée
Score maximal

A2 · Track Record 6.0/6✓ max

Taux de défaut 0,00% → 6/6
Taux de retard 0,32% (<5%) → 6/6
Rendement moyen réalisé 7,95% conforme à la fourchette ENR annoncée (5–9%) → 6/6
A2 = (6×0.5 + 6×0.3 + 6×0.2) = 6/6

A3 · Rigueur de sélection 3.0/4bon

Processus de sélection documenté (risk score 2/5 publié, comité interne), mais taux de sélection global non publié explicitement
Plateforme leader ENR France depuis 2014, 537 projets financés

A4 · Santé financière 3.0/4bon

Plateforme indépendante rentable (RN ~600K€ 2022), >10 ans d'existence, 30–50 collaborateurs, croissance constante
Acquisition de Lumo fin 2025
Pas d'actionnaire institutionnel coté → 3 pts vs 4 pts pour filiale groupe

A5 · Protection investisseurs 3.0/3✓ max

agrément AMF agréé → délai réflexion 4 jours + plan continuité obligatoire (1 pt)
Comptes ségrégués requis par le statut agrément AMF (1 pt)
Marché secondaire Enerdeal opérationnel depuis 2023 (1 pt)

Projet · 38.0/75

B1 · Instrument & Structure 8.0/10bon

B1.1: 5/5 — Obligations simples à taux fixe, droit français

B1.2: 2/3 — société dédiée (SPV) dédié Ensol Abonnement Sud, droit français clair

B1.3: 1/2 — Rang senior revendiqué, pas de dette senior connue, non inscrit au conservateur

B2 · Opérateur & Track record 7.0/15faible

B2.1: 3/4 — Fondateurs nommés (Paul de Roussel de Préville, Martin d'Hoffschmidt), sans photo dans document

B2.2: 2/5 — Société créée 2023, 2 tranches réalisées, expérience entrepreneuriale mais ENR jeune

B2.3: 2/3 — 2 tranches précédentes sur Enerfip sans incident signalé

B2.4: 0/3 — Société créée 13/03/2025 selon fiche ECSP; bilan non disponible; données insuffisantes

B3 · Garanties & Sûretés 5.0/15faible

B3.1: 6/9 — Nantissement de 100% des titres d'Ensol Abonnement Sud enregistré, rang 1er sur société dédiée (SPV)

B3.2: 0/4 — Émetteur société dédiée (SPV) sans actif constitué en phase de construction; garant Ensol créé 2023, fonds propres non vérifiables

B3.3: 0/2 — Financement bancaire senior de 5M€ en cours de sécurisation, non accordé à date

B4 · Structure financière 7.0/15faible

B4.1: 3/5 — IRR projet non communiqué; revenus récurrents 20 ans sur abonnements, PPA équivalent via tarif réglementé; modèle de bridge avant refinancement long terme → 3 pts

B4.2: 2/4 — Apport fonds propres Ensol 550K€ sur 5,55M€ total = 10% → 2 pts

B4.3: 1/4 — Aucun stress test documenté; dépendance au refinancement bancaire non sécurisé → 1 pt

B4.4: 1/2 — taux de couverture de la dette post-financement non calculable à ce stade; revenus contractualisés sur abonnements mais montée en puissance progressive → 1 pt

B5 · Pré-commercialisation 6.0/10

530 installations déjà en opération (3 000 kWc), modèle d'abonnement en déploiement actif
2 tranches précédentes ayant financé 300 installations
Déploiement T3 ciblé début 2026 selon données live
Permis de construire non applicable (installations résidentielles <9kWc, déclaration préalable suffisante)

B6 · Permis & Maturité 3.0/5

Activité établie depuis 2023, installations résidentielles (<9kWc) ne nécessitant pas de permis de construire formel
Documents légaux Ensol en ordre
Phase de montée en puissance active avec déploiement en cours → 3 pts pour activité établie avec structure légale saine

B7 · Marché & Localisation 2.0/3

Marché ENR résidentiel France en forte croissance (+30% installations <9kWc)
Réduction tarif rachat surplus (12→4ct/kWh) favorise les batteries
Marché établi et porteur avec soutien réglementaire long terme
Risque: baisse prix électricité possible

Points forts

✓Plateforme Enerfip leader ENR France, zéro défaut historique, agrément PSFP

✓SPV dédié avec nantissement 100% des titres de l'émetteur

✓Modèle abonnement récurrent 20 ans, 530 installations déjà en opération

✓Soutien institutionnel: levée 14M€ en avril 2025 (Breega, Terra Nea)

✓Marché batteries résidentielles en accélération suite à baisse des tarifs de rachat

Risques identifiés

!Refinancement bancaire de 5M€ non sécurisé à date: risque de remboursement principal élevé

!Société créée en 2023, bilan et ratios financiers non disponibles sur 3 exercices

!Garantie limitée au nantissement de titres d'un SPV en phase de construction sans actifs constitués

!Dépendance au déploiement opérationnel des installations avant génération de revenus

!Risque de non-coopération des propriétaires et de retard de déploiement documenté dans les facteurs de risque