WEBMARKET — 14.9%/an · 12 mois

Plateforme · 9.0/25

A1 · Statut réglementaire 3.0/8faible

Plateforme suisse, hors AMF/agrément AMF/ECSP
Supervision SRO PolyReg (autorégulation) avec FINMA en dernier ressort
Équivalent fonctionnel mais inférieur à un agrément agrément AMF/ECSP ou FSC/BaFin
Aucun passeport européen
Score aligné sur enregistrement seul sans agrément agrément AMF

A2 · Track Record 3.0/6

Taux de défaut déclaré 0,1% (<1% → 6 pts base)
Taux de retard >90j non publié → N/C → 0 pts
Rendement réel vs annoncé non vérifiable (aucun rapport audité 2024) → N/C → 0 pts
Score brut: (6×0.5 + 0×0.3 + 0×0.2) = 3.0
Pas de pénalité -2 car taux défaut partiellement publié

A3 · Rigueur de sélection 1.0/4faible

Taux de sélection non publié
Processus non documenté publiquement
Deux cas documentés de fraude/fausses informations aux investisseurs (Estlat, Vibroedil) remettant en cause la rigueur du processus
Plateforme ancienne reconnue dans sa niche mais sélection défaillante prouvée

A4 · Santé financière 1.0/4faible

Aucun rapport financier audité 2024 publié (mars 2026, retard justifié par migration)
Fonds de réserve petit et non transparent
Rendements cibles 20%+ sans réserves de solvabilité vérifiables
Croissance 720% mais modèle économique suspect
Signal de détresse non actif mais transparence insuffisante pour 2+ pts

A5 · Protection investisseurs 1.0/3faible

Aucun agrément agrément AMF/ECSP → règle du 1 pt automatique non applicable
SRO PolyReg offre un cadre minimal
Fonds de réserve existant mais opaque et sous-dimensionné
Pas de marché secondaire documenté
Pas de compte ségrégué confirmé publiquement
1 pt pour cadre SRO

Projet · 39.0/75 (44.0 brut, red flags −5)

B1 · Instrument & Structure 8.0/10bon

B1.1: 5/5 — Obligation simple taux fixe, droit clair

B1.2: 2/3 — Emprunt direct emprunteur, droit bulgare UE reconnu

B1.3: 1/2 — Pas de dette senior connue, rang de fait 1er non inscrit

B2 · Opérateur & Track record 8.0/15

B2.1: 2/4 — Dirigeant nommé (Sasho Hristov Salkov) sans profil public vérifié

B2.2: 2/5 — PME bulgare >3 ans, secteur IT services B2B, revenus en forte croissance

B2.3: 1/3 — 1ère opération sur Maclear, historique autre plateforme non vérifié

B2.4: 3/3 — Aucune procédure identifiée, bilan sain 2025

B3 · Garanties & Sûretés 6.0/15faible

B3.1: 2/9 — Nantissement informel sur équipements achetés, non enregistré officiellement; valeur 808K€ discounted

B3.2: 1/4 — Garant = société elle-même, fonds propres modestes, pas de holding capitalisée documentée

B3.3: 2/2 — NBFI agréé actif en Bulgarie, institutionnel confirmé per scoring notes

B4 · Structure financière 9.0/15

B4.1: 3/5 — taux de couverture de la dette 2025: EBITDA 109K€/service dette annuel ~89K€ → taux de couverture de la dette ~1.23; projeté 2026 EBITDA 182K€ → taux de couverture de la dette ~2.0

B4.2: 2/4 — Apport propre partiel; équipements financés à 100% par prêt

B4.3: 2/4 — Contrats signés couvrent remboursement; stress -10% tenu

B4.4: 2/2 — Marge nette 7%+ et taux de couverture de la dette >1.5 projeté 2026

B5 · Pré-commercialisation 6.0/10

Trois contrats clients signés (ePay, LogSentinel, Kelvin Health) pour €960K de revenus confirmés
Portefeuille actif, diversification modérée, historique partiel sur cette plateforme
Score 6/10 SME-NBFI grille

B6 · Permis & Maturité 5.0/5✓ max

Activité établie depuis >3 ans (2022+), société légalement enregistrée en Bulgarie, documents légaux en ordre, licences valides
Secteur services IT, aucun permis spécifique requis

B7 · Marché & Localisation 2.0/3

Marché bulgare stable, NPL à 6.78% (amélioré), croissance PIB 2.5-3.1%
Secteur IT infrastructure B2B porteur
Marché établi justifie 2/3 malgré ralentissement modéré prévu 2026

Points forts

✓Trois contrats clients signés couvrant €960K de revenus pour 2026.

✓Forte croissance financière: revenus +141% et EBITDA +564% en 2025.

✓Couverture collatéral déclarée à 135% du montant emprunté (valeur discountée).

✓Clients reconnus: ePay AD, Melexis Bulgaria, Televic Bulgaria.

✓Modèle turnkey différencié avec capacité cross-border EU documentée.

Risques identifiés

!Plateforme Maclear: deux cas de fraude documentés (Estlat, Vibroedil), sélection défaillante prouvée.

!Garantie sur équipements non inscrite officiellement — valeur liquidative incertaine en défaut.

!Remboursement bullet dépend d'encaissements clients à délais prolongés (risque de décalage).

!Dirigeant peu documenté publiquement; absence de profil LinkedIn ou bilan holding vérifiable.

!Taux 14.9%/an élevé pour PME bulgare; absence de partenaire bancaire senior documenté.