SIA Latvijas Meža Attīstības Fonds — Series LV0000112993 — 15.0%/an · 37 mois

Plateforme · 21.0/25

A1 · Statut réglementaire 8.0/8✓ max

Agréée Latvijas Banka / FCMC depuis septembre 2021 sous régime ECSP letton
Calibration: Lande Finance (ECSP Latvijas Banka) = 8 pts
Statut équivalent appliqué

A2 · Track Record 6.0/6✓ max

Défaut 0% depuis 2019 (6/6)
Retard 0% (6/6)
Rendement non déviant signalé (6/6)
A2 = (6×0.5 + 6×0.3 + 6×0.2) = 6/6

A3 · Rigueur de sélection 2.0/4

Processus mentionné (améliorations post-2023), aucun taux de sélection publié ni description détaillée de comité
2 pts par défaut

A4 · Santé financière 3.0/4bon

Portefeuille doublé en 2024, AUM 27,4M€, 0% défaut
Plateforme indépendante >3 ans, pas de signal de détresse
Préoccupation de concentration sectorielle forestière (mars 2026) légère

A5 · Protection investisseurs 2.0/3

ECSP letton actif → 1 pt obligatoire (délai réflexion/plan continuité)
Garantie de rachat à 90 jours documentée → 1 pt (mécanisme liquidité)
Comptes ségrégués non confirmés explicitement → 0 pt

Projet · 36.0/75 (39.0 brut, red flags −3)

B1 · Instrument & Structure 7.0/10

B1.1: 5/5 — Obligation simple à taux fixe, droit letton clair

B1.2: 1/3 — Émetteur = opérateur direct, droit letton reconnu mais société dédiée (SPV) dédié absent

B1.3: 1/2 — Pari passu, gage commercial enregistré mais pas d'hypothèque, rang de fait non inscrit en 1er rang

B2 · Opérateur & Track record 8.0/15

B2.1: 3/4 — Edgars Birks et Gatis Melderis nommés, fonctions précisées, profil public limité

B2.2: 2/5 — Société créée avril 2023, 1–2 ans d'activité forestière/agricole, historique limité

B2.3: 1/3 — 1ère ou 2ème émission sur Debitum, pas de remboursement antérieur confirmé

B2.4: 2/3 — Bilan 2024 audité, résultat net positif (70K€), dette nette 7.2M€, gearing tendu mais sans procédure identifiée

B3 · Garanties & Sûretés 7.0/15faible

B3.1: 6/9 — Gage commercial enregistré sur toutes parts et actifs émetteur (150% nominal), sans hypothèque foncière explicite

B3.2: 1/4 — Holding SIA Intelligent Innovations, fonds propres et gearing non communiqués; solidité non évaluable

B3.3: 0/2 — Aucun partenaire bancaire identifié, montant <2M€ → pas de RF2

B4 · Structure financière 5.0/15faible

B4.1: 2/5 — Loan-to-Value (ratio prêt/valeur actif) non calculable; dette nette 7.2M€ sur portefeuille foncier non valorisé; ratio estimé prudent mais incertain

B4.2: 1/4 — Apport propre opérateur non documenté, financement majoritairement obligataire

B4.3: 1/4 — Aucun stress test; flux opérationnels négatifs (−9 791€), couverture par cessions foncières incertaine

B4.4: 1/2 — Résultat net 70K€ en 2024, marge modeste, flux opérationnels négatifs

B5 · Pré-commercialisation 6.0/10

Classe AGRI: portefeuille foncier forestier/agricole établi, historique de croissance documenté (AUM plateforme), mais données portefeuille détaillées absentes du dossier
Contrats de vente ou PAC non précisés
6 pts par analogie SME-NBFI/AGRI avec portefeuille actif

B6 · Permis & Maturité 5.0/5✓ max

Activité établie depuis >2 ans (enregistrée avril 2023, opérationnelle), bilans audités 2023 et 2024, statut légal letton en ordre, licences non requises pour foncier agricole/forestier

B7 · Marché & Localisation 1.0/3faible

Marché foncier agricole/forestier letton stable, récoltes 2024 en hausse +15.5%, mais marché secondaire limité, faible liquidité, GDP growth ralentissant à 1.4% en 2026
Marché secondaire, pas de données comparables de prix de sortie

Points forts

✓Plateforme Debitum agréée ECSP, 0% défaut historique depuis 2019.

✓Gage commercial enregistré à 150% du nominal sur actifs émetteur.

✓Bilans 2023 et 2024 audités, résultat net positif en 2024.

✓Marché foncier letton stable, secteur agricole en croissance.

✓Paiements mensuels offrant liquidité partielle aux investisseurs.

Risques identifiés

!Taux de 15%/an en limite haute: aucune hypothèque inscrite sur le portefeuille foncier.

!Flux de trésorerie opérationnels négatifs sur deux exercices consécutifs.

!Société créée en 2023, track record opérateur très court, historique limité.

!Dette nette de 7,2M€ sans valorisation du collatéral foncier communiquée.

!Refinancement obligataire à maturité 2029 dépendant des conditions de marché.