Lendivo Business Loan 651 — 12.0%/an · 24 mois

Plateforme · 15.3/25

A1 · Statut réglementaire 5.0/8

Agrément ECSP délivré par la Financial Supervision Commission bulgare (résolution 863, septembre 2023)
Statut équivalent UE reconnu mais hors tier 1 AMF/ESMA direct
Relance réglementaire mars 2025

A2 · Track Record 2.3/6faible

Score ajusté grâce aux données live: taux de défaut 12.5% documenté (0/6 défaut + 1.8/6 retard × 0.3 + 6/6 rendement × 0.2) = 2.34/6
Impairments en hausse 2023-2024
Plateforme jeune (relance 2025), historique limité

A3 · Rigueur de sélection 2.0/4

Mention d'un processus de sélection via originator Stikcredit, mais taux sélection non publié
Pas de comité indépendant documenté

A4 · Santé financière 3.0/4bon

Originator principal Stikcredit affiche ratio fonds propres 54%, profit net €3.5M en 2024
Plateforme viable mais jeune (relance 2025)
Pas de signal détresse plateforme malgré sinistralité portefeuille élevée (capturée en A2)

A5 · Protection investisseurs 3.0/3✓ max

Délai réflexion 4j + plan continuité obligatoires (ECSP)
Comptes ségrégués via Lemonway (établissement paiement français agréé)
Pas de marché secondaire identifié

Projet · 26.0/75 (31.0 brut, red flags −5)

B1 · Instrument & Structure 6.0/10

B1.1: 5/5 — Obligation simple à taux fixe 12%/an, droit bulgare UE

B1.2: 1/3 — Emprunt direct du NBFI, droit bulgare UE mais peu familier

B1.3: 0/2 — Obligation non sécurisée, aucune garantie réelle de rang enregistré, rang non documenté

B2 · Opérateur & Track record 5.0/15faible

B2.1: 4/4 — Stefan Topuzakov nommé Executive Director, profil identifiable publiquement

B2.2: 0/5 — Société créée 2024, aucune opération livrée documentée, première année exploitation NBFI

B2.3: 1/3 — Première opération sur cette plateforme, pas d'historique

B2.4: 0/3 — Bilan 2024 fonds propres 1.021M BGN (€522K), gearing 3.03 (total actif 4.115M vs fonds propres 1.021M), tension financière visible première année

B3 · Garanties & Sûretés 2.0/15faible

B3.1: 0/9 — Aucune garantie d'aucune sorte documentée (ni hypothèque, ni caution, ni nantissement)

B3.2: 0/4 — Pas de garant

B3.3: 2/2 — NBFI agréé BNB depuis 2024 (BGR00455), l'emprunteur NBFI régulé constitue lui-même le partenaire institutionnel financier (règle SME-NBFI)

B4 · Structure financière 6.0/15faible

B4.1: 2/5 — taux de couverture de la dette non calculable (première année, profit net €7.7K seulement, service dette estimé ~€18K), flux tendus documentés

B4.2: 0/4 — Autofinancement <15% identifiable (fonds propres €522K pour total actif €2.1M)

B4.3: 2/4 — Pas de stress test documenté mais Loan-to-Value (ratio prêt/valeur actif) non applicable (NBFI), prudence requise

B4.4: 2/2 — Marge nette 0.7% (15K/2067K) < 2% mais taux de couverture de la dette estimé ~1.0-1.5 (profit + amortissements vs service dette)

B5 · Pré-commercialisation 6.0/10

Portefeuille NBFI actif documenté (revenus 2.067M BGN en 2024, soit ~€1M), activité établie depuis 2024, diversification non détaillée mais revenus générés
Pas de concentration client >20 identifiée dans le dossier

B6 · Permis & Maturité 5.0/5✓ max

Activité établie depuis 2024, agrément BNB BGR00455 en cours de validité, tous documents légaux en ordre pour une NBFI bulgare enregistrée

B7 · Marché & Localisation 1.0/3faible

Score ajusté grâce aux données live: marché bulgare du crédit non-bancaire en décroissance (market trend: declining), resserrement des normes de crédit zone euro (+15% Q1 2026), ratio NPL 6.78% stable mais environnement incertain
Yield 7.5%/an sous la norme SME-NBFI (7–14%) non pénalisé

Points forts

✓NBFI régulé BNB avec agrément valide BGR00455

✓Taux 12%/an conforme à la norme SME-NBFI (7–14%)

✓Dirigeant identifié et profil accessible publiquement

✓Plateforme ECSP avec comptes ségrégués Lemonway

✓Activité NBFI génératrice de revenus (€1M en 2024)

Risques identifiés

!Société créée 2024, aucun historique multi-exercice disponible

!Gearing 3.03 (total actif €2.1M vs FP €522K), structure financière fragile

!Aucune garantie ni collatéral — exposition totale au risque crédit

!Portefeuille crédits consommation non garantis en Bulgarie, risque fraude élevé

!Marché bulgare crédit non-bancaire en décroissance documentée

!Plateforme Afranga track record faible (défaut 12.5%, retards élevés)

!Profit net 2024 €7.7K, couverture service dette incertaine

!Risque liquidité NBFI élevé (dette court terme, actifs long terme)

!Première opération sur Afranga, pas d'historique remboursement